La agencia calificadora observa un deterioro en el crecimiento económico para 2024 y 2025 y una reducción de déficit fiscal lenta.
Expansión.- HR Ratings se suma a Moody’s en el cambio de perspectiva de estable a negativa para la calificación soberana de México, ya que estima un desempeño económico débil.
La agencia calificadora ratificó la calificación de largo plazo de HR BBB+ (G) y la nota de corto plazo de HR3 (G).
“El cambio en la Perspectiva de Estable a Negativa es resultado del deterioro en nuestras estimaciones de crecimiento económico en 2024 y 2025 para México, así como de nuestra expectativa de una reducción más lenta del déficit fiscal para 2025, respecto a lo estimado por la Secretaría de Hacienda (Hacienda), lo cual podría presionar la deuda neta como proporción del Producto Interno Bruto (PIB)”, explicó HR Ratings.
La agencia estima que el crecimiento económico en 2024 sea de 1.4% y de 1.1% para 2025, menor a lo esperado por la Secretaría de Hacienda en los Criterios Generales de la Política Económica (CGPE25), de 2.1% y 2.3%, respectivamente.
“La reducción en nuestra expectativa de crecimiento para el soberano es resultado del comportamiento negativo que ha mostrado la actividad industrial durante los últimos doce meses, especialmente por el menor dinamismo del sector de la construcción, además de una desaceleración del sector manufacturero y una menor demanda externa”, detalló.
Se anticipa una reducción en el déficit de los Requerimientos Financieros del Sector Público para 2025, pero el deterioro de las expectativas de crecimiento, el comportamiento histórico del endeudamiento y el tipo de cambio esperado, sitúan una deuda neta a PIB a 54% al cierre de 2025, mayor al 52.33% esperado anteriormente, y de lo estimado por la Secretaría de Hacienda (51.4%).
HR Ratings señaló que aunque es positiva la reducción en el déficit fiscal de 2025, observa que es difícil mantener en el largo plazo el bajo nivel de gasto de capital que suponen los CGPE25 sin consecuencias negativas para el desempeño económico.
También apuntó que el cambio de administración esperado en enero de 2025 en Estados Unidos puede llevar a un deterioro en la relación comercial con el principal socio comercial de México y, por lo tanto, continuar afectando negativamente el desempeño del comportamiento económico.
El pasado 14 de noviembre, la agencia Moody’s decidió cambiar la perspectiva de las calificaciones del gobierno de México, pero las mantiene en Baa2, ante un debilitamiento en la formulación de políticas que pueden socavar los resultados fiscales y económicos.
Panorama es positivo, responde Hacienda
Sobre la baja de la perspectiva de la calificadora, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público destacó “que el panorama de crecimiento para México es positivo, dado que los choques de oferta han comenzado a disminuir y la producción industrial ha mostrado un mejor dinamismo desde la segunda mitad del año. Por tal motivo, nuestro pronóstico de crecimiento, presentado en el Paquete Económico para 2025, se mantiene entre 2% y 3%, sustentado en la fortaleza de la demanda interna, el apoyo de los programas sociales y la inversión en sectores estratégicos”.
Además, que el Paquete Económico fue elaborado sobre una base realista y prudente, considerando la situación económica actual y los riesgos tanto internos como globales. Se establecieron proyecciones que garantizan una consolidación fiscal responsable, tanto a corto como a largo plazo. México es el principal socio comercial de Estados Unidos, y el T-MEC proporciona un marco de certidumbre para las inversiones nacionales e internacionales.
“La deuda del Gobierno de México mantiene un atractivo sólido en los mercados internacionales, demostrando un perfil resiliente ante las fluctuaciones económicas y la volatilidad financiera. Adicionalmente, México cuenta con los amortiguadores fiscales necesarios para mitigar posibles escenarios adversos en el entorno global, reafirmando el compromiso de la Secretaría de Hacienda con una gestión prudente que reafirma la fortaleza de las finanzas públicas y la sostenibilidad de la deuda”, culminó Hacienda.
